绿纤领军企业天富龙成功登陆上交所主板，资本助力全球布局开启新篇章

A股市场再次迎来一家聚焦绿色纤维赛道的领军企业。8月 8日，扬州天富龙集团股份有限公司（以下简称“天富龙”或“公司”）正式登陆上交所主板上市，公司股票简称“天富龙”，股票代码“603406”。本次IPO，天富龙首次公开发行股票4001.00万股，发行价23.60元/股，发行市盈率20.93倍，募集资金总额约9.44亿元，扣除发行费用8832.16万元后募集资金净额约8.56亿元。

上市首日，天富龙开盘价报70.99元/股，大幅高开，截至发稿，天富龙报67.40元/股，上涨185.59%。

据招股书介绍，天富龙成立于2009年，公司以差别化涤纶短纤维的研发、生产和销售为主营业务，产品布局由再生有色涤纶短纤维，拓展至差别化复合纤维及聚酯新材料，覆盖以“人”为核心的商务、出行、家居、健康护理、衣着等场景。

公司表示，本次上市，一方面通过融资建设投资项目提升技术创新能力、优化业务布局，另一方面成为公众公司有利于拓宽融资渠道、优化资本结构、提升企业知名度、吸引优秀人才，以保持行业领先地位，为行业转型升级提供支持，积极推动循环经济发展，着力参与构建资源循环利用产业体系，同时，实现公司价值最大化，以回馈广大投资者及社会。

国内差别化涤纶短纤领军企业，业绩稳步增长

天富龙是我国涤纶短纤维领域的知名企业，现年产能为61.24万吨，公司依托柔性化生产线以及高性能产品的研发，形成了门类丰富的差别化复合纤维产品，并且成为再生有色涤纶短纤维细分行业的领先企业。

再生有色涤纶短纤维方面，公司在泡料使用、颜色配方、颜色稳定方面形成了核心技术优势，能够利用低成本的再生原料高效开发并生产出颜色准确及稳定的定制化产品。据招股书披露，基于持续的颜色开发，公司已经形成覆盖潘通色卡中所有色号的配方数据库，有助于较快地开发出客户所需的定制化颜色，公司颜色配方总计1753个大类颜色配方，13455个细分颜色配方，是实现较强议价能力的重要基础。

差别化复合纤维方面，公司形成了 110-200°C低熔点短纤维工艺包，涵盖无定形非结晶到结晶低熔点聚酯，满足不同客户应用场景需求；通过研发磷系阻燃共聚酯技术，开发不同阻燃要求的复合纤维；通过研发含羟氨基共聚酯，实现复合纤维长效抗菌。同时，公司根据不同客户对产品各项性能的差异化要求，形成了丰富的产品配方。据中国化学纤维工业协会统计数据，2021-2023 年，公司汽车内饰用再生短纤维销量的市场占有率为45%，低熔点短纤维销量的市场占有率分别为32%、28%和 28%，排名蝉联第一。

公司围绕差别化涤纶短纤维的研发、生产、销售构建了相互协同的集团体系，充分发挥协同优势，整合资源，提高公司整体效率和市场竞争力。其中，天富龙集团主要面向汽车内饰领域的市场需求；威英化纤主要面向对外观颜色具有多元化、差异化的需求，并且自身具备生产色母粒的能力；天富龙科技主要面向对黑色外观或功能性内层产品的需求；富威尔主要生产差别化复合纤维；上海拓盈和上海又威作为销售主体，分别开展外销和内销业务。

产品定位上，公司兼具再生有色涤纶短纤维和差别化复合纤维开发与生产能力，并针对这两类产品进行差异化定位，减少替代性应用，结合市场主流需求开发能够实现功能互补的产品体系，实现协同销售，满足客户一站式采购的需求。

得益于此，天富龙产品在下游终端应用领域积累了广泛的客户资源。据招股书披露，公司在汽车内饰领域，主要客户有中联地毯、拓普集团、坤泰股份、鸿祥股份、跃飞新材等；在家用纺织、建筑工程领域，主要客户有怡欣家居、佰家丽等；在健康护理领域，主要客户有北京大源等；在过滤材料领域，主要客户有亿茂环境、利韬滤材等；在铺地材料领域，主要客户有合力地毯等。

随着市场持续开拓及项目陆续投产，近年来公司业绩稳步提升。招股书显示，2022年至2024年，天富龙分别实现营业收入25.76亿元、33.36亿元、38.41亿元；归母净利润分别为3.58亿元、4.31亿元、4.54亿元；扣非后归母净利润分别为3.38亿元、4.2亿元和4.51亿元，呈现出稳步增长的良好态势。公司预计，2025年上半年营收约17.54亿元-18.60亿元，归母净利润约2.26亿元-2.33亿元，保持良好。

认购踊跃资本助力，全球布局引领循环经济新蓝海

稍早前7月28日，天富龙开启申购，市场反应远超预期。据公司披露，本次网上发行初步有效申购倍数约为8187.42倍，回拨机制启动，最终公司股票网下发行1119.4543万股，网上发行2546.8000万股，网上发行最终中签率仅为0.02879541%。这也让天富龙成为今年最难中签的新股之一，从侧面反映出投资者对行业和公司的高度认可。

站在上市的新起点，天富龙已绘制清晰的全球发展蓝图。本次IPO公司募集资金净额将全部投向“年产17万吨低熔点聚酯纤维、1万吨高弹力低熔点纤维项目”及“研发中心建设项目”。扩产进一步筑牢公司护城河，研发打开未来成长空间。

据招股书介绍，“年产 17 万吨低熔点聚酯纤维、1 万吨高弹力低熔点纤维项目”将在珠海建设生产用房及相关配套设施，包括新建聚酯楼、纺丝车间、仓库等基础设施，引进先进的熔体输送系统、酯化装置、预缩聚装置、终缩聚装置等设备以及工业云平台等智能化数字化管理系统，搭建自动化程度较高的生产线。

珠海生产基地的建立，一方面将有效提升公司差别化复合纤维系列产品的产能，丰富公司产品结构；另一方面，可以缩短与部分原材料供应商的距离，有利于公司产品采购成本的降低，而且公司可以充分利用珠海生产基地的区位优势，有效降低产品运输成本，提高公司产品在广东及海外市场竞争力；此外，还将缓解华南区域客户对差别化复合纤维需求与当地产能不匹配的问题，利于公司在全国主要业务区域的进一步发展和销售渠道的全面铺开。

“研发中心建设项目”将打造“科技、环保材料合成技术平台”、“差别化、多功能纤维制造强化技术平台”、“再生资源利用技术平台”、“分析测试技术平台”、“信息收集、技术交易与人才培训平台”、“数字化制造中心”、“新材料研发平台”七大研发平台，整体满足集团研发、检测、中试、信息收集、技术交易、人才培养等职能需求，形成适应市场竞争要求的技术开发体系，从而提高公司的自主创新能力和市场反应能力，从根本上提高企业的核心竞争能力和发展后劲。

值得一提的是，公司海外布局也将同步展开，公司先期拟在泰国及越南投资约 5.52 亿元建设生产基地，以高性能、功能性的新型涤纶短纤维为主要产品。依托东南亚生产基地的区位优势，公司可快速响应国际客户定制化需求，致力于成为具有国际化视野、全球化布局的行业领先公司。

国泰君安最新研报点评称，天富龙是国内汽车内饰用有色涤纶短纤维和低熔点短纤维龙头，工艺及技术优势突出，能够定制化满足下游客户需求，在下游汽车内饰领域具有较高市场地位。同时，公司具备集团化生产体系，产品结构丰富，能够满足客户一站式采购需求，而且成本优势显著。本次募投项目实施后，可以扩大公司产能，优化产品结构，形成公司新的利润增长点。

随着天富龙的成功上市，公司未来发展，正如涤纶纤维在阳光下折射出的多彩光泽，充满无限可能。

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